【鸡蛋】蛋价上涨有限,行情震荡偏弱

2020-06-14 07:51 
文:姜江
制作:网络推广部
一、前情提要
1、期货行情回顾
2018上半年鸡蛋期货指数呈现一个大“V”型,3月29日走低至半年最低价3438元/500千克,之后反弹一路震荡上涨至半年最高价4144元/500千克。从4月开始,5月空头合约移仓换月至9月多头合约,带动期价止跌反弹。5月份开始,鸡蛋指数上涨速度减缓呈区间震荡的走势,期价下方支撑在3860元/500千克,而上方压力也逐渐显现。6月份,鸡蛋期货指数价格再登新高,突破4000元/50千克整数关口,上方压力愈加强大。2、现货行情回顾
2018年上半年鸡蛋现货价格呈现第一季度下跌、二季度企稳回调格局,仍然显现出较强的季节性规律。供应端,2017年11月至2018年3月补栏数量增加,因此今年上半年在产蛋鸡存栏量有了恢复性增长,鸡蛋供应较为充足。需求端,春节过后是鸡蛋消费淡季,鸡蛋价格触底2.97元/斤;上半年鸡蛋的整体需求都很低迷,只有在节假日期间有微小提振;鸡蛋的走货速度一般,猪肉价格的走低也影响了鸡蛋的消费情况。此外,2018 年端午行情不明显,端午节假日前后蛋价窄幅震荡,假日期间仅走货加快,鸡蛋现货并未出现上涨行情。由于 2017 年上半年行情低迷养殖户普遍亏损,育雏鸡补栏数量较往年处于偏低水平;导致鸡龄结构偏年轻化 ,2018 年下半年可淘汰老鸡数量偏少。
端午节过后,截至7月初全国主要地区蛋价先涨后跌;伴随着节后的短暂补货结束,以及学校陆续开始放假,市场表现愈加低迷,蛋价便开始了回落的势头。二、鸡蛋基本面分析
1、鸡蛋价格及供需情况
2018年7月,全国鸡蛋现货价格总体呈现整体上涨趋势。7月初主产区均价2.95元/500克,主销区均价3.37元/500千克;7月末主产区均价3.73元/500克,主销区均价4.41元/500千克。7月下旬蛋价有小幅下跌势头但很快就转跌向涨,总体看来产销区价格均表现出较大的上涨幅度。蛋价的上涨力量主要来自于7月份天气的影响。鸡蛋需求端:①7月份正直暑期放假,集中消费明显减少。②随着蛋价走高,终端需求或有一定抑制。③临近中秋备货,但由于或潮湿或高温天气,商家备货谨慎。鸡蛋供给端:①由于梅雨季节,出梅入伏等高湿高温天气的影响,整个7月份鸡蛋的走货、库存评分情况都不是很乐观;维持收货走货偏难,库存偏少的基调②入伏高温天气,蛋鸡进入伏歇期,产蛋率有所下降,部分养殖场甚至出现鸡被大片热死的状况,收货偏难。③高温高湿天气不利于鸡蛋库存,商家备货谨慎。供需博弈,天气因素导致的供给减少影响更为显著,导致短期内鸡蛋价格走势偏强,但由于在产存栏量充足,蛋价上涨有压力。
蛋价的节节攀升以及养殖成本的基本稳定,使得养殖场的利润有较为明显的增加。2、存栏补栏情况
2018上半年,蛋鸡存栏数量已经恢复至 2017 年上半年超淘前的水平。据芝华数据显示,最新2018年6月全国蛋鸡总存栏量为13.54亿只,环比增加1.5%;在产蛋鸡存栏量为11.05亿只,环比增加1.12%。当前在产蛋鸡储备充足。后期鸡蛋供应量有保证,对蛋价的进一步攀升形成压力。
受到蛋鸡存栏量的充足以及端午行情低于预期的影响,养殖户7月份补栏不积极。目前多数企业鸡苗排单平平,鸡苗价格有所下滑,种蛋利用率依旧不高。3、淘汰鸡情况
需求方面,由于近月以来猪肉价格偏弱,老鸡需求平淡,价格低迷。但随着猪价的上涨,老鸡价格或有起色。此外, 2017年11月至今年3月补栏数量明显增多,进入4至8月后新开产蛋鸡数量将随之增加,7月当前蛋鸡鸡龄结构偏年轻化,预计中秋国庆行情鸡蛋供应有保证。
4、养殖成本
玉米方面,由于玉米的库存逐渐减少,供应端压力大,玉米现货目前处于低位,预计后市价格上涨;豆粕方面,在阿根廷大豆减产而巴西大豆增产导致全球大豆供应基本持平的格局下,由于受到中美贸易战的影响,加征关税,整体提高我国进口大豆的成本。综合来看,未来蛋鸡饲料成本或将小幅上升。
四、期货市场分析
本月鸡蛋期货主力 1809 合约震荡下跌,趋势偏弱。鸡蛋期货先抑后扬,整体下跌,以收盘价计,1月合约较6月底下跌195元,5月合约下跌146元,9月合约下跌148元,带动现货对9月基差大幅收窄。本月主力 1809 合约7月 02日以 4162点开盘,于7月10日达到本月最高4228点,于7月23日达到本月最低4028点,于7月30日4088点收盘,下跌2.48%。
目前鸡蛋合约的走势很不明朗,短时间内或保持震荡下调的基调,近期内若无重大意外事件,期货价格将不会有明显的趋势特征。
五、操作建议
对于9月合约市场看空预期更甚,近期也不再有节假日备货需求而供应端条件在不断改善,9月合约上涨可能性较小。建议投资者轻仓空头或平仓离场。对于1月合约,后期仍有下跌预期,投资者可以适当入场做空。
六、风险提示
①中美贸易战 ②产销区异常天气 ③禽流感疫情


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