【华泰期货焦炭焦煤周报】期限共振,焦炭现货跌后小涨

2020-06-12 11:46 

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焦炭、焦煤品种:
观点:上周煤焦市场偏弱运行。焦炭方面,主流地区焦炭第四轮提降落地,跌后焦炭价格企稳,少数焦企开始第一轮50-100元/吨提涨,市场心态逐渐好转。上周产能利用率回升,山东、江苏限产力度降低,但山西、河北由环保限制有小幅减产。焦企焦炭库存继续累积,低价出货意愿低,而贸易商询价情况增多,小幅囤货。焦煤方面,受焦炭近期大跌影响,焦煤价格小幅下滑。目前焦企炼焦煤库存相对充足,除采购部分低硫主焦煤外,其他煤种多以按需采购,甚至停止部分配煤采购。综合来看,短期煤焦价格企稳,供需结构并未产生明显反转。盘面近月合约资金博弈激烈,空头大幅减仓,导致煤焦盘面升水现货,警惕风险。
现货情况:上周焦炭跌后企稳,焦煤供给依旧紧缺,但焦企库存已至高位,采购进度有所放缓。上周澳洲中挥发煤价格下跌1美元至200.5美元/吨,折算成人民币1636元/吨。上周澳洲低挥发主焦煤成交一般;蒙煤甘其毛都通关量300-500车左右,价格维持稳定。
价差情况:日照港准一级冶金焦价格2400元/吨,7日收盘焦炭主力1905合约期现价差为-337元/吨左右,7日收盘焦煤主力1905合约期现价差在-195元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差)
周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存减少8.4万吨至234.6万吨,国内样本钢厂焦炭库存增加13.24万吨至446.11万吨,独立焦化厂焦炭库存增加5.2万吨至30.8万吨,整体焦炭库存增加10.04万吨至711.51万吨。上周焦企产能利用率增加,华东地区焦企临时限产力度降低,山东、江苏逐步复产,山西地区发货受天气影响小幅下降;上周港口炼焦煤库存减少4.19万吨至292.76万吨,国内样本钢厂炼焦煤库存增加1.06万吨至902.05万吨,独立焦化厂炼焦煤库存减少3.28万吨至880.4万吨,整体炼焦煤库存减少6.41万吨至2075.21万吨。目前焦企补库已至高位,低硫煤种依旧紧俏,焦企对其他配煤采购积极性降低。
本周策略:焦炭方面:中性,短期受成材走弱影响,焦炭现货大幅下跌后企稳,吕梁个别焦企小幅提涨,盘面空头大幅减仓,可阶段性的参与反弹行情。焦煤方面:中性,短期受焦炭连续提降影响,焦煤价格小幅提降,部分宽松煤种小幅提降,综合来看短期供给仍较为紧张。套利方面:多焦空材,多焦炭1901,抛螺纹1901。
风险点:下游成材需求增长不及预期,成材大幅累库,采暖季限产政策扰动。

1宏观及行业主要新闻

1、2018年10月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.9%,增速比9月份加快0.1个百分点;环比增长0.48%。1-10月份,规模以上工业增加值同比增长6.4%,与1-9月份持平。
2、2018年10月新增人民币贷款6970亿元,环比大幅减少。另外,10月末M2和M1增速分别为8%和2.7%,多个重要指标均低于市场预期。
3、2018年1-10月份,全国固定资产投资(不含农户)547567亿元,同比增长5.7%,增速比1-9月份回升0.3个百分点。从环比速度看,10月份固定资产投资(不含农户)增长0.44%。其中,民间固定资产投资341343亿元,同比增长8.8%。
4、2018年1-10月份,全国房地产开发投资99325亿元,同比增长9.7%,增速比1-9月份回落0.2个百分点。1-10月份,房地产开发企业房屋施工面积784425万平方米,同比增长4.3%,增速比1-9月份提高0.4个百分点。房屋新开工面积168754万平方米,增长16.3%,增速回落0.1个百分点。1-10月份,商品房销售面积133117万平方米,同比增长2.2%,增速比1-9月份回落0.7个百分点。1-10月份,房地产开发企业土地购置面积21963万平方米,同比增长15.3%,增速比1-9月份回落0.4个百分点。
5、据中钢协最新数据显示,11月中旬重点钢企粗钢日均产量195.15万吨,旬环比增加3.51万吨,增长1.83%。截至11月中旬末,重点钢铁企业钢材库存量为1327.11万吨,旬环比增加104.23万吨,上升8.52%。

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