一周观市 | 中美谈判进展积极,金融开放加码,“红十月”可期

2020-06-07 10:15 


市场表现回顾
全周,各主要指数表现:上证综指涨2.36%,深证成指涨2.33%,创业板指涨2.41%;同期,上证50涨2.95%,沪深300涨2.55%,中证500涨2.32%。
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估值方面,当前A股整体估值处于历史较低水平。截至上周五,全部A股估值PE(TTM)由前周16.86倍上升至17.28倍,剔除金融、石油石化后全部A股估值PE(TTM)由前周26.68倍上升至27.28倍。中小板估值PE(TTM)由前周26.05倍上升至26.54倍,创业板估值PE(TTM)由前周52.63倍上升至53.91倍。沪深300估值PE(TTM)由前周11.90倍上升至12.20倍,中证500估值PE(TTM)由前周24.33倍上升至24.91倍。
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上周,沪深日均成交金额4038.69亿元,周成交金额1.6155万亿元,占自由流通市值比重约7%。四日平均换手率约8.96%。
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行业方面,28个申万一级行业中27个上涨,其中,建筑材料、农林牧渔、房地产、银行、综合涨幅位列前五。
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最近一周,北上资金净增持33.76亿元。截至上周五,北上资金行业持股总市值1.18万亿,占总市值的2%和自由流通市值的5%,持股总市值最高的前五大行业是食品饮料、家用电器、银行、医药生物和非银金融,净增持金额处于前五位的行业为银行、房地产、医药生物、家用电器和建筑材料。
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短期市场分析
10月11日,美中经贸磋商达成了一项“第一阶段”协议,美国将暂缓下周15号的对华加征关税,"第二阶段"将会立即启动。特朗普表示,这项实质性协议将涉及中国每年购买价值400亿美元至500亿美元的美国农产品,以及如何管理人民币的指导方针。此外还将加强中国对美国知识产权的保护,并使金融服务公司更多地进入中国市场。同日,证监会新闻发言人表示:2020年1月1日起取消期货公司外资股比限制;2020年4月1日起,在全国范围内取消基金管理公司外资股比限制;2020年12月1日起,在全国范围内取消证券公司外资股比限制。同日,美联储表示,将从10月中旬开始每月购买600亿美元的美国国债,以缓解隔夜贷款市场的压力。此举确立扩表和引导利率下行的趋势。预计流动性问题在四季度可以得到解决,美股下行风险可控,维持高位震荡的判断。上周,政策面和消息面利好不断,对A股影响正面。中美贸易磋商的最新进展,可能提升市场风险偏好,并带来人民币汇率的回升。在海外宽松的背景下,金融业进一步开放的政策,也有利于资金的流入,利好资本市场。虽然经济下行趋势并未结束,但9月至今,地产销售、日均煤耗等数据同比回升,也可能提振市场对低估值及周期板块的预期。近两周,可以观察到配置上向低估值的倾斜,逻辑上,如果低估值板块成功接棒,A股有望进入新一轮上升行情。长期来说,朱雀基金将继续选择“在鱼多的地方钓鱼”,相信中国正在产生一批世界级的超级公司,继续坚定专注于投资自身能力圈内的“关键少数”。配置上,朱雀基金将首选视野中驱动全球未来经济社会进步的先进产业,聚焦产业链上的优势中国公司,如光伏、新能源车、电子、通信、AI、云计算、大数据、创新医疗医药大健康、软件信息服务等领域。其次,对标海外发达国家成长中涌现的大型龙头公司,如快消品,非银投行,军工,种业,大家居、互联网平台等领域。第三,在特定的细分产业中聚焦中国大市场中有发展空间和业绩确定性增长的公司,如畜禽、农药疫苗、生态修复等。第四,寻找金融供给侧改革的受益细分行业和头部公司。最后,还将密切关注经济触底过程中周期性行业投资机会,如铅、锌、动力煤。
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朱雀基金
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